[通过上市聆讯多久上市]港股IPO招股书失效不鲜见失效≠失败无需过度解读

译者：cici

即使年报有时限期满等各式各样其原因，香港股市IPO前夕再次出现申报上市提出申请数据资料失灵的情形并不可见，那时已是9月最终六天，2021年第二季度西凯努瓦县子公司都满了6个月的时限，他们剖析了去年上半年西凯努瓦县提出申请申报上市子公司重大进展情形。

据香港联交所中文网站表明，2021年1月~3月香港股市西凯努瓦县81家民营企业中，截止9年底共计28家民营企业顺利完成IPO，占比折合34.56%，余下未顺利完成申报的子公司的招股步入了失灵状况。

但招股失灵不等同于申报上市失利，消费市场无须过分阐释，拟保荐人仍然能透过预览数据资料再次提出申请再度上载招股全屏转化成申报上市流程。失灵后再度递交转化成并获得成功申报上市的民营企业也大有人在。

截止9月28日，1月末失灵民营企业中有4家再度递交，2月末失灵民营企业中有9家再度递交，3月末失灵民营企业中有9家再度递交。随著10月末的来临，去年4月末西凯努瓦县民营企业若未在6个月内顺利完成申报上市流程也将相继步入过时限失灵状况，预计今年未申报上市子公司招股失灵成员名单Sonbhadra再加宽。

招股失灵并不可见 可预览数据资料再度转化成申报上市流程

即使年报有时限期满、申报上市天数询问处不最合适、民营企业另一方面对申报上市节拍的把沈孟生各式各样其原因，香港股市IPO前夕再次出现申报上市提出申请数据资料失灵的情形并不可见，截止2021年9月28日，2021年1月~3月香港股市西凯努瓦县81家民营企业中，截止9月28日共计28家民营企业顺利完成IPO，约占总提出申请数的34.56%。

（香港股市IPO 1-3月效果显著 数据资料译者：）

当中，2021年1月末西凯努瓦县子公司18家，顺利完成申报上市11家，失灵7家，申报上市效果显著61.11%； 2月末西凯努瓦县26家，顺利完成申报上市10家，失灵16家，申报上市效果显著38.46%； 3月末西凯努瓦县37家，退回2家，顺利完成申报上市7家，已失灵28家，申报上市效果显著仅18.91%。

（数据资料译者：）

值得关注的是，4月末西凯努瓦县子公司37家，截止9月28日仅有5家顺利完成申报上市，随著10月的来临，预计今年这些未顺利完成申报上市子公司招股也将步入失灵状况，4月末西凯努瓦县的知名度较高子公司包括嘀嗒出行、微医、安居客、步阳国际、杭州小电科技等。

失灵后，民营企业仍可在失灵后三个月内选择再度向港交所递交招股，香港联交所将继续招股审核及作供过程，2021年1月末失灵民营企业中有4家再度递交，2月末失灵民营企业中有9家再度递交，3月末失灵民营企业中有9家再度递交。

招股失灵≠IPO失利

招股失灵不等同于IPO失利。递交的招股为何会失灵呢？港交所规定，递交IPO数据资料后超过6个月未顺利完成作供过程，根据正常流程是会表明为失灵的。然而，申报上市文件失灵不等同于申报上市失利，拟保荐人仍然能透过预览数据资料再次提出申请再度转化成申报上市流程。

那么，招股失灵发生在哪个阶段呢？香港股市IPO流程一般分为递表、作供、路演、招股、公开发售结果、暗盘交易及申报申报上市等步骤，招股失灵往往发生在递表后至作供的阶段。

（数据资料译者：）

确定申报上市日期之后，拟申报上市子公司将递交申报上市文件于香港联交所，提出申报上市提出申请预约暂定作供日期。经过漫长的3-6月等待，香港联交所将详尽审阅核查新申报上市提出申请，确定提出申请子公司是否满足进行首次公开招股的要求。

由于申报上市作供天数没有确切天数，所以很多民营企业递交的IPO数据资料在此阶段距初次西凯努瓦县超6个月，自动表明失灵。事实上，2021年6月末以来，有很多民营企业赴港申报上市，赴港提出申请IPO民营企业数量增加，在一定程度上拉长了交易所审核的时限。

于此同时，以腾讯、快手为代表的香港股市科技股和以京东健康、阿里健康等为代表的医疗及医药股的股价均再次出现一定波动，这一情形也让拟申报上市子公司再次审视发行询问处。

综合可见，招股失灵是香港股市IPO的正常机制，与民营企业本身质地不相关，甚至有时是民营企业自主规避消费市场剧烈波动的自主选择，消费市场亦无须因此过分阐释。

医疗行业赴港IPO现状

随著互联网+医疗行业的快速发展、（）器械和药品的火热，大批民营企业面临着融资需求，因香港股市发行机制的多样性和灵活性，成为众多创新民营企业IPO的选择。在资本消费市场中，医疗行业一直是IPO的主力军。

据统计，2021年1-4月，共计21家医药医疗民营企业递交申报上市提出申请数据资料。截止9月28日，当中，2021年1月末西凯努瓦县子公司4家，顺利完成申报上市3家，失灵1家，申报上市效果显著75.00%； 2月末西凯努瓦县5家，顺利完成申报上市3家，失灵2家，申报上市效果显著60.00%； 3月末西凯努瓦县6家，退回1家，顺利完成申报上市2家，已失灵3家，申报上市效果显著40%。

（综合V.S．医药医疗行业IPO 1-3月效果显著 ）

从申报上市效果显著来看，医药、医疗行业要高于平均水平。4月末西凯努瓦县的医药医疗子公司共计7家，顺利完成申报上市2家，仍有5家还在处理中。

数字医疗民营企业微医在4月1日递交提出申请后，引发行业较大关注，随后，同为数字健康行业的叮当健康、思派健康、智云健康以及推想科技等医疗AI民营企业也赴港递表，目前这些子公司申报上市进程均处在处理中。

随著4月末西凯努瓦县子公司6个月有效期的临近，医疗、医药行业的子公司还将开展一轮对招股的预览，继续顺利完成申报上市进程的冲刺，拟申报民营企业将继续寻找最佳发行询问处，顺利完成自己的申报上市进程。